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背景简述
我国兽药行业起步于 20 世纪 70 年代，在此之前还没有真正的兽药产业，兽药的界限很模糊，普遍使用人药，而预防药和动物保健领域几乎是空白。1980 年我国颁布了《兽药管理暂行条例》，开始了对兽药行业的法制管理。1987 年 5 月颁布了《兽药管理条例》，在 1988 年 1 月开始实施，由中国兽医药品监察所以及省级兽药监察所贯彻执行。兽药生产企业逐渐开始规模化和标准化，各省市纷纷兴建了一些规模较小的兽药厂。
20 世纪 90 年代中后期到 21 世纪初，养殖业发展带动兽药需求增加，全国涌现出大量中小型兽药企业，同时跨国动保企业也纷纷进入中国市场。中国兽药行业生产企业一度达到 3000 多家，由于尚未实行兽药 GMP 要求，导致国内一些企业片面追求利润而忽视了产品质量，给行业发展带来了负面影响。
2006 年以后，随着 GMP 认证、GSP 认证的实施、执业兽医师制度的推广，行业壁垒逐渐提高，兽药市场逐步走向规范，市场集中度进一步提升。食品安全意识提升以及养殖业集约化和规模化发展等因素，也推动兽药行业企业规模化、管理精细化、服务一体化和品牌集中化。
近年，虽然非洲猪瘟极大程度地冲击了生物制品的市场，但是却刺激了消毒剂、免疫增强类中兽药等产品市场，更吸引了不少饲料、养殖、生物制品企业跨领域进军。
国内行业增速远快于全球其他地区
且化学药品处于行业主导地位
2019 年我国兽药行业总产值达到 553 亿元（总销售额 504 亿元），2015-2020 年我国兽药产业销售额年复合增长率为 8.5%，尽管面临非洲猪瘟、禁抗等挑战，国内行业增速远快于全球其他地区的行业平均增速（同期为 3% 左右）。
从产品结构来看，化学药品在我国兽药行业处于主导地位。2019 年原料药及化学药剂销售额约为 336 亿元，占兽药行业销售额的 67%；生物制药销售额约 118 亿元，占比为 23%；中药制剂销售额约为 50 亿元，占比为 10%。在化学药中，抗生素的比例高达 2/3。业界越来越关注药物残留问题，中兽药由于几乎不会对食品安全构成威胁，将在一定程度上取代化学药品。
研发方面，科技创新投入持续增加，兽药企业研发投入在 7%-10%，但生药企业研发投入稍高于化药企业。2020 年我国兽药企业研发投入为 55 亿元，生药企业平均研投比例 10.3%，化药企业为 8.3%。
国内兽药行业平均毛利率在 30%-40%，总体产能利用率也为 30%-40% 之间。兽用化药行业竞争较为激烈，产品同质化较为严重，整体毛利率水平不高，大型企业在利润率水平上并无明显的优势，市场上成熟产品利润率水平趋于稳定。一些厂商开始在制剂工艺等方面进行创新，提高了兽用化药产品的生物利用度和吸收率，使得高端产品的毛利率水平逐步提高。
2020 年是中国饲料禁抗的第一年，这直接导致幼龄动物腹泻增加。根据《全国遏制动物源细菌耐药行动计划（2017-2020）》和《兽用抗菌药使用减量化行动试点工作方案（2018—2021年）》，2020 年实现兽用抗菌药使用量“零增长”的任务非常艰巨。
兽药行业存在诸多问题亟待解决
主要集中在以下几方面
1
产能过剩：
微企业数量多，2020 年我国兽药企业 1633 家，其中大型企业 77 家，数量占比仅 5%；中型企业 859 家、小微型企业 697 家。产能利用率低，总体在 30%-40%。
2
产品同质化严重：
体现在跟风仿制、技术含量低、可替代性强。在批准文号数量较多的化药和中兽药品种中，批准文号使用率多在 60%-70%。市面上还存在大量伪劣假药，坑害养殖户的情况时有发生。
3
创新能力需进一步提升：
主要体现在科研人才数量上，例如在所有兽药企业中，高级职称人才占研发人员比例仅为中化药 14%、生药 10%。兽药企业生产技术水平也参差不齐，还存在不按照 GMP 生产规定生产的企业。
化信观点
我国畜牧业规模庞大，2020 年生猪出栏量 5.27 亿头，白羽鸡 49 亿羽，肉牛出栏 4565 万头；全年猪牛羊禽肉产量 7639 万吨，其中猪肉产量 4113 万吨，牛羊肉 1164 万吨，禽肉产量 2361 万吨，禽蛋产量 3468 万吨，牛奶产量 3440 万吨。只有猪肉产量同比减少，其他品类均有同比增加，其中牛奶同比增加最大（+7.5%）。2020 年畜牧业行业总产值 4 万亿元左右，还有继续发展的空间，而未来发展质量提升程度要远远大于提升规模，这是兽药行业发展的坚实基础。
兽药行业是政策大力支持的行业，行业整体免疫意识的提升将带来市场规模的提升。相对于发达国家，我国单头猪、单羽鸡的动保费用仍较低，兽药品种也面临消费升级。“十四五”期间兽药产业依然会面临很多风险挑战，同时伴随更多发展机遇。2025 年中国兽药行业的产值预计可增加至 570 亿元，2020-2025 年年均增长速度达到 7.5%。
随着公众对食品安全的重视程度日益提高，政府对兽药的监管力度也将日趋严格。实施新版兽药 GMP 要求，所有的兽药生产企业需要在 2022 年要达到新版 GMP 标准才能审批，从源头对我国兽药产品的质量进行把控，必定会淘汰部分兽药企业，快速推进兽药市场集中度不断提升。
终端养殖业业态的变化，对兽药行业影响显著：大量的散养户正在消失，规模养殖场不断兴起，养殖业上下游产业链的整合加剧。养殖业规模增量其发展空间已经变小，而集约化高质量发展是未来的主旋律。养殖业生产设施技术水平越高对管理体系要求越严，对人才素质要求也越强，对兽药及服务的专业化要求也越来越高。在这种终端需求变化趋势前，大型兽药企业有更强的生存能力。
