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背景简述
聚苯硫醚（英文名为Polyphenylene sulfide，简称PPS），是一种新型高性能热塑性树脂。
聚苯硫醚（PPS）综合性能优异，具有优良的耐高温、耐腐蚀、耐辐射、阻燃、均衡的力学性能和极好的尺寸稳定性，同时具备优良的电性能等特点。PPS被广泛用作结构性高分子材料，称为是继聚碳酸酯（PC）、聚酯（PET）、聚甲醛（POM）、尼龙（PA）、聚苯醚（PPO）之后的世界第六大工程塑料。
因下游用途用法不同，PPS产品通常可分为注塑级、纤维级、涂层级、挤出级和薄膜级。其中，注射级和纤维级占中国聚苯硫醚消费总量的大部分，占比达到95%以上。
从下游应用领域看，汽车和电子行业为主要消费领域，两者消费合计占比约70%；其他应用还包括环保滤袋以及机械工业等。随着汽车轻量化和低成本的诉求愈发凸显，机械性能好、耐高温、耐腐蚀的PPS在汽车工业中的应用愈发重要。同时，PPS在电子电气产品中，如连接器、电子控制模块和传感器等，也得到更广泛的应用。
国家政策支持
PPS等特种工程塑料产品发展
为落实外商投资法及其实施条例，根据国民经济和社会发展需要，鼓励和引导外国投资者在特定行业、领域、地区投资。2023年1月1日起施行的《鼓励外商投资产业目录（2022年版）》包括了工程塑料及塑料合金生产，涉及聚苯硫醚、聚醚醚酮、聚酰亚胺、聚砜、聚醚砜、聚芳酯（PAR）、聚苯醚、特种聚酰胺（PA）及其改性材料、液晶聚合物等产品。
政策需求驱动企业纷纷布局
行业产能持续扩张
目前中国共有9家PPS生产企业，代表生产企业有浙江新和成和重庆聚狮。浙江新和成是国内PPS龙头企业，其PPS合成技术是与浙江大学共同合作开发的硫化钠法。新和成打造了从基础原料到高分子聚合物、再到改性加工、到特种纤维的PPS全产业链，成为国内唯一能够稳定生产纤维级、注塑级、挤出级、涂料级PPS的企业。其余国内企业近几年在聚合级树脂和纤维级树脂方面也有较大进步，部分产品的质量已经接近国外水平。
2022年，中国PPS产能接近9万吨/年，但有效产能不高。主要原因有以下几点：
1
价格倒挂、多而不精
虽然多项国家指导性文件鼓励PPS产业发展，但目前国内PPS行业仍然存在着价格倒挂、多而不精等问题。
2
外部不当竞争冲击
实施PPS反倾销以来，仍然有副牌PPS以不同方式进入到国内，国内改性企业在品牌及成本方面竞争优势较弱，阻碍了国内PPS产业的良性发展。
3
国际局势影响
2022年，国际局势动荡不安，能源价格居高不下，PPS部分原辅材料价格上涨导致产品成本有所上升，企业适当下调开工率以保本，全球供应量较2021年小幅下跌。
2022年新增产能情况：霍家工业年产1万吨PPS项目历时5年，于2022年5月在山西长治正式投产；浙江新和成PPS三期7,000吨/年装置于2022年底投产。
在建拟建项目统计：未来我国PPS头部企业浙江新和成、重庆聚狮均有扩产计划；新进入者如沃特股份也在积极布局PPS产业。当前国内规划产能超过10万吨/年，且以大产能为主，预计未来投产仍以头部企业为主。
化信观点
随着国内企业对国外先进技术的消化吸收以及自身技术的突破，国内PPS供应端的增长逐步由内外资齐头并进转为内资主导。
目前国内PPS已有产能过剩迹象，同时未来仍有超10万吨/年规划产能，行业产能扩建速度已明显高于需求增速。预期未来国内PPS生产企业的竞争将会愈发凸显，建议企业在扩张产能的同时要注重降低产品成本以及产品质量和品质稳定性的提升
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